文｜红餐网周沫 编辑｜王秀清

2月22日晚间，九毛九国际控股有限公司（以下简称：九毛九集团，股票代码为HK.09922）发布的2023财年盈利预告显示，其在2023财年收入和盈利实现了同比双增长。

报告显示，2023财年九毛九集团的营收约为59.859亿元，2022财年收入为40.057亿元，同比增长49.4%，而2023财年公司股东应占溢利不少于4.5亿元，2022财年溢利为4930万元，同比增长812.8%。

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九毛九集团方面表示，2023财年收入及溢利的预期增长主要由于集团餐厅网络的扩张。根据报告，九毛九公司在营餐厅总数由2022年的556家增加至2023年的726家。同时，2023年同店销售也呈增长趋势，九毛九集团表示，公司已从疫情中恢复，集团餐厅于2023财年的营业天数和翻台率均有所增加，整体营运效率也有所提高。

从其披露的预告数据看，九毛九集团2023财年似乎交出了一份不错的成绩单。不过，有市场观点分析称，九毛九集团2023年净利大幅增长，或与其2022年的基数较低有关。环比上半年，九毛九集团的营收是下降的，而净利的增长趋势并不算明显。

根据九毛九集团发布的2023年中期业绩报告，2023年上半年，九毛九集团营业收入和归母净利润分别为28.79亿元、2.22亿元，按照全年的数据估算，2023年下半年九毛九集团的营业收入为11.267亿元，环比下降超过40%，而净利润的增长趋势也不算太快，2023年下半年净利润环比增长只有2.7%。

01.孵化新品牌、放加盟，九毛九动作频频

或许感受到了增长压力，这几年九毛九一直在调整策略，寻找新的市场增量。

首先是通过\"多品牌运作\"的方式寻求新的增长路径。

2020年上市之初，九毛九就曾强调要进一步实行多品牌战略，这些年，其以集团为中台，持续通过\"多品牌运作\"的方式寻找新的增长路径。

截至2024年2月，九毛九公司旗下共有7个品牌，包括九毛九餐厅、太二酸菜鱼、怂火锅、赖美丽酸汤烤鱼、山的山外面贵州酸汤火锅、那未大叔是大厨以及赏鲜悦木牛肉火锅。覆盖了传统西北菜、川菜、粤菜、火锅等品类。

近两年，餐饮行业各大品牌在疯狂卷价格、降价、推团购，而九毛九则通过推出子品牌试探其它价格带。比如人均客单价在500元以上的赏鲜悦木牛肉火锅，就是其对高端市场的一次尝试。

除了在价格带上的试探，九毛九集团还一直致力于对细分市场和多元场景进行探索。比如九毛九首家儿童餐厅于2024年1月27日正式开业；烤鱼品牌赖美丽更改定位，从之前的赖美丽藤椒烤鱼更名为赖美丽酸汤烤鱼，切入当下较为火热的酸汤赛道。

其次，结束\"全直营\"模式，通过开放加盟加速渗透空白市场。

月初，九毛九集团发布公告称，将于2024年2月3日起逐步开放旗下太二酸菜鱼和山的山外面酸汤火锅的加盟与合作业务。其中太二从2月3日起开放新疆、西藏及中国台湾，中国大陆机场和高铁站等交通枢纽，以及澳大利亚及新西兰等三类地区加盟。

从其开放区域可以看出，接下来太二的加盟业务战略重心将放在当前品牌偏空白市场。

而定位贵州酸汤火锅的新品牌山的山外面，今年已开放品牌于中国若干指定购物中心合作模式，并计划于一年后全面开放加盟模式。

在小程序上，红餐网发现，九毛九集团也有意开放旗下\"赖美丽酸汤烤鱼\"品牌加盟，但页面显示模型仍在调整中，尚未透露开放加盟时间。

此次放开加盟业务，在一定程度上是其过去几年对供应链资源整合的释放。

公开报道显示，自2021年起，九毛九便不断发力后端供应链体系，比如投资超过5亿元在南沙建立全国供应链基地，在重庆建设火锅底料及复合调味料生产厂房和西南地区的中央厨房，在上海建立华东供应链总部等。

国金证券分析师也表示，加盟模式有助于利用当地合伙人资源经验、降低直营风险、加快门店拓展，而九毛九集团在中后台品牌打造、供应链管理优势突出，某种程度上可以赋能加盟店。

诚然，九毛九旗下品牌虽是不同定位，但均可以在供应链上深度共享。

比如，其旗下7个子品牌中有三个品牌为火锅品牌，包括怂火锅、山外面和赏鲜悦木，其中怂火锅的招牌菜之一为牛肉，而赏鲜悦木则直接定位于牛肉火锅，在牛食材的供应链上可以共享。此外，与鱼品类相关的品牌也有两个，包括主打酸菜鱼的太二，以及主打烤鱼的赖美丽，这同样有利于将其供应链的势能发挥最大价值化。

依托成熟的供应链体系，未来九毛九旗下各品牌有机会跑得更快、更远。

02.新品牌尚未定型，九毛九或难高枕无忧

九毛九集团在供应链上的布局有一定优势，在多品牌运作探索多年，其在孵化品牌的步伐上也一直在提速，但从各品牌的门店增速、市场表现以及给集团贡献的营业额等层面看，目前除了太二酸菜鱼和怂火锅外，其他品牌尚在孵化的前期阶段。

根据2023年年中财报数据显示，太二收入同比增长47.3%至21.88亿元，占集团总营收的75.7%，太二依旧是九毛九集团营收的中流砥柱。开放太二的加盟，也意味着九毛九集团仍然将战略重心押注在太二身上。

而曾被九毛九寄予厚望的怂火锅，虽然在2023年中期以3.52亿元的收入超过九毛九餐厅，成为集团的第二大收入来源，但目前怂火锅想要接棒太二也有一定距离。

根据2023年中报，2023年上半年，怂火锅的翻台率有所上升，但顾客人均消费在下降。2023年上半年为121元，较2022年同期130元下降了9元。在规模上，根据怂火锅官方微信数据显示，截止2024年2月23日，怂火锅开出的总门店数为66家，其中42家门店分布在广东，占比高达64%。

如何让怂火锅在激烈的川渝火锅赛道里保持长久的竞争力，同样是九毛九集团需要深度思考的问题。

另外，成立了两年多的赖美丽业绩目前并不突出，2023年上半年，赖美丽总营收仅有1318.3万，目前只有6家门店，且尚未走出广东。

值得一提的是，赖美丽还经历了多次战略和定位调整。根据红餐网此前报道，成立只有2年多的赖美丽已经经历了三次调整。延伸阅读《赖美丽转型做贵州酸汤火锅？三次迭代难\"游\"通烤鱼赛道》，某种程度上可以解释为，九毛九集团在烤鱼品类赛道上的探索并不算顺畅。

而截至2023年上半年仅有1家店的那未大叔是大厨，对集团的营收贡献基本上可以忽略不计。

山的山外面虽然借着地方美食贵州酸汤起势，目前开出了2家门店，但其能否成为九毛九的新增长路径，还有待时间检验。

接下来，借力加盟商，某种程度也可以帮助九毛九集团开拓下沉市场，抢占直营难以覆盖的空白市场，在较大程度上通过释放品牌势能，输出品牌价值的方式寻求新的增量。

但仅从加盟门槛上看，除了要提供300万以上现金或者2000万可变现资产证明，还需提供相应的资产流水证明资金非他人投资。这样的高要求或许会让不少加盟商\"望而却步\"。总而言之，其在加盟业务上前景几何，仍需要市场进一步验证。